万可照明

　　发电量预计同比增长8.3%，电力生产规划超预期。根据国家能源局与国家发改委联合印发的《2022 年能源工作指导意见》规划，2022 年我国发电量目标为9.07 万亿千瓦时左右，预计同比增长8.3%，超出此前中电联给出的5%-6%之间的用电量增速预期。

　　电源投资占比逐年上升，可再生能源为电源端投资重点。2021 年完成电网投资完成4947 亿元，电源投资5534 亿元。电源投资在2018-2021 年间占比逐年提升，主要原因是电源端以风电、光伏为代表的可再生能源装机投资力度在逐年扩大。

　　2022 年有望新增风光装机共130GW 左右。按照《2022 年能源工作指导意见》非化石能源占比17.3%的要求进行测算，保守估计2022 年新增光伏和风电的装机量分别为84.7GW与41.8GW，同时根据2025 年和2030 年非化石能源占比分别为20%与25%进行测算，预计“十四五”和“十五五”期间，年均风光新增装机分别将达144GW与290GW。

　　到2030 年规划超455GW 风光大基地，第一批近100GW 开工。根据国家能源局和国家发改委的规划，到2030 年将要建设风光基地总装机约455GW。

　　目前第一批风光大基地项目中的75GW 在2021 年底开工，剩余的25GW 规划在2022 年一季度开工。近100GW 的项目当中有46GW 预计于2022 年年内投产。

　　2022 年明确整县推进光伏项目开发规模近70GW，分布式能源市场空间广阔。根据北极星太阳能网的统计，在整县推进政策的指导下，包括山东、河南、陕西等省份在内的676 个试点县级市到2022 年初已经备案将近70GW的分布式光伏项目从分布式光伏的整体的市场空间看，全国共有2843 个县级市，若渗透率为50%，按照单县200MW 的规模计算，开发规模将超过285GW，市场空间超1.1 万亿。

　　光伏投资策略：1)硅料环节产能释放预期明确，一体化组件企业利润反弹逻辑清晰，建议关注晶澳科技、隆基股份；2)在碳中和目标背景下，国家大力推进新能源发展，通过整县推进、绿电交易等方式提升企业、用户对于光伏的使用，分布式光伏需求增长，建议关注锦浪科技、固德威、天合光能、正泰电器；3)22 年全球光伏需求持续向好，建议关注受益于总量逻辑的阳光电源、福斯特、海优新材等。

　　风电投资策略：陆上风电与海上风电均进入平价时代，风机价格下降趋势明显，行业装机量有望实现超预期增长。建议关注风电整机企业金风科技、明阳智能、运达股份等；风电零部件企业：新强联、日月股份、天顺风能、大金重工、中材科技、恒润股份等。

　　新能源汽车投资策略：新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1)各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2)深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3)锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4)受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5)产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。

　　风险提示：光伏、风电成本下降不及预期；疫情影响超预期。

（文章来源：华创证券）

文章来源：华创证券

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