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　　报告要点

　　原油反弹后再承压，美成品油裂解价差仍偏弱，化工煤回落，黑色板块也偏承压，静态估值支撑仍存，有兜底支撑，但动态估值仍缺乏持续上行推动。且供需去看，国内外宏观风险下降叠加估值支撑，系统性的行压力是减弱的，不过现实的需求仍偏弱，难以支撑价格持续反弹，短期转入震荡走势。中期是持续反弹还是延续回落仍需原油、宏观指引，目前我们认为底部震荡为主，多空偏谨慎。

　　摘要：

　　板块逻辑：

　　原油反弹后再承压，美成品油裂解价差仍偏弱，化工煤回落，黑色板块也偏承压，静态估值支撑仍存，有兜底支撑，但动态估值仍缺乏持续上行推动。且供需去看，国内外宏观风险下降叠加估值支撑，系统性的行压力是减弱的，不过现实的需求仍偏弱，难以支撑价格持续反弹，短期转入震荡走势。中期是持续反弹还是延续回落仍需原油、宏观指引，目前我们认为底部震荡为主，多空偏谨慎。

　　甲醇： 煤价弱势运行，甲醇反弹偏谨慎

　　尿素： 尿素成交放缓，供需预期承压

　　乙二醇： 供需预期改善，期货逢低买入

　　PTA: 期货区间震荡，短期逢低买入

　　短纤： 期货估值低位，短期逢低买入

　　PP: 估值支撑对抗需求疲软，PP 底部运行

　　塑料： 估值支撑对抗弱需求，塑料底部运行

　　苯乙烯：成本坚挺&供需承压，苯乙烯震荡运行PVC: 情绪修复现实压制，PVC 或表现震荡

　　沥青： 开工上行，炼厂库存出现积累

　　燃料油： 裂解价差利多驱动逐步兑现

　　低硫燃料油： 基差回落，低硫燃油期价回落

　　单边策略：短期底部震荡，建议短线操作，关注能源和国内外需求预期变化09 合约对冲策略：多3*甲醇空PP，多MEG 空TA，多高硫空沥青风险因素：能源大幅波动，宏观预期大幅波动

（文章来源：中信期货）

文章来源：中信期货

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